작년 9월이 생각나는 요즘 (feat. Big Cut)에 대한 정보입니다. 달러/원 환율은 미국 CPI 발표에 따른 연준 금리 인하 기대와 글로벌 달러 약세 영향으로 1,381.7원에 마감했으며, 야간장에서는 추가 하락해 1,379.4원을 기록했습니다. 역외 NDF 환율도 1,377.5원까지 내려가며 약세를 반영했습니다. 단기적으로는 역내 거래가 한산하지만, 역외 플레이어 중심의 달러 매도세가 하방 압력을 강화해 1,370원대 안착 가능성이 부각되고 있습니다.
작년 9월이 생각나는 요즘 (feat. Big Cut)
글로벌 시장에서는 연준의 9월 ‘빅 컷’ 기대가 확산되며 달러 약세가 이어졌고, 유로/달러는 1.17선을 돌파했습니다. 환율의 핵심 변수는 결국 양국 경제 펀더멘털 차이로, 미국 성장 기대치가 한국보다 높으면 환율이 상승하지만 반대로 한국이 우위일 경우 하락할 수 있습니다. 향후 미국 고용 부진과 한국 반도체 수출 회복이 성장 기대 차이를 줄일 경우 달러/원 환율은 추가 하락 압력을 받을 전망입니다.
[달러/원 환율] 역외 플레이어 중심으로 달러 매도세, 1,370원대 안착
전일 달러/원 환율은 예상에 부합한 미국 7월 CPI와 이에 따른 연준 금리 인하 기대에 달러가 약세를 보이며 하락 개장. 장중 저가 매수에 1,386원까지 반등하기도 했으나, 국내 증시 호조와 외국인 자금 순유입 등 위험 선호에 1,380원대 초반에서 등락. 전일 종가 대비 8.2원 하락한 1,381.7원에 정규장 마감.
야간장에서는 연준 금리 인하 기대 및 달러 약세 지속으로 인해 추가로 하락하며 1,379.4원에 마감. 역외 NDF 환율은 1.85원 하락한 1,377.50원에 최종 호가.
금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세와 역외 거래를 감안해 1,380원 부근 하락 개장 예상. 미국 고용 부진과 물가 안정으로 연준의 9월 빅 컷 기대 부상. 이에 따른 달러 약세가 달러/원 하방에 기여, 장중 80원 하회 이후 70원대 안착 시도. 연휴 앞두고 역내 거래는 한산한 가운데, 역외 플레이어 중심으로 달러 매도세가 출회하며 환율 하방 우세. 금일 환율은 약 달러 추종하며 50일 이동평균선 1,375원까지 하락 가능.
[글로벌 동향] 연준 9월 빅 컷 부상에 달러 약세, 유로/달러 1.17선 돌파
전일 미 달러화는 연준 9월 빅 컷 기대 반영하며 약세 지속. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.27% 하락한 97.79pt 기록. 금주 미국의 7월 소비자물가지수(CPI) 발표 이후 현재 FedWatch의 연준 9월 금리 인하 확률은 100%(25bp 인하 95.8%, 50bp 인하 4.2%). 트럼프 행정부의 연이은 연준 인하 압박도 9월 빅 컷 기대 형성에 기여. 트럼프 대통령은 금리가 지금보다 3~4%p 낮아야 한다고 언급. 베센트 장관은 9월 50bp를 시작으로 앞으로 금리를 150~175bp 낮춰야 한다고 발언.
연준 인하 기대에 미 국채 금리는 장단기물 모두 하락. 벤치마크인 미 10년물 국채 금리는 5.5bp 하락(4.236%). 뉴욕 증시 역시 연준 인하에 따른 부양 기대감에 3대 지수 모두 상승 마감. 유로화는 15일 미-러 정상회담에서 러-우 휴전 논의 기대에 강세. 유로/달러는 7월 말 이후 처음으로 1.17달러선 상회.
[마켓 이슈] 다시 기본으로 돌아가서... 환율은 결국 경제 펀더멘털의 차이
기본적으로 환율은 양국 경제의 펀더멘털 차이, 구체적으로는 양국의 실질 경제성장률 차이에 의해 결정. 또한 시장 가격 특성상, 환율은 미래의 경제성장률, 즉 양국 성장률 기대치 차이를 반영. 이를 달러/원 환율에 적용해 보면, 미국 성장 기대치가 한국 성장 기대치보다 높으면 환율 상승, 그 반대이면 환율 하락으로 이해.
올해 달러/원과 양국 성장 기대치 간의 관계를 살펴보면, 2분기 무렵 미국 2026년 성장 기대치가 상호 관세 우려로 큰 폭 하락하면서 환율도 동반 하락. 하지만 6월부터 미국 성장 기대치는 상승 전환한 반면, 한국 성장 기대치는 관세 영향 및 건설 경기 부진 우려에 하락하며 환율도 상승 전환.
즉, 향후 달러/원 방향을 결정할 핵심 변수로, 미국 고용 부진 여파에 따른 성장 기대치 하락, 그리고 한국 반도체 수출 호조 지속 및 건설 경기 회복 여부에 주목. 양국 성장 기대 차 축소 시(KR > US), 달러/원 환율 레벨은 더욱 낮아질 것으로 전망. 작년 9월이 생각나는 요즘 (feat. Big Cut)과 관련된 포스팅이었습니다.